【CMIC】新三板是中国多层次资本市场的重要环节。从“STAQ和NET”到“老三板”再到今天的“新三板”，中国的场外交易市场走过了一段不寻常的路。试点逐步成熟和做市商等制度改革逐步清晰将使得新三板逐步成为继主板、中小板和创业板之后的又一举足轻重的直接融资平台，再辅之以扩容和转板两大诱惑，新三板的舞台上将涌进更多的表演者。

　　新三板是高新技术园区实现转型升级的重要平台。中关村高新技术园区由于天时地利人和成为新三板的首个示范园区，在资本市场上抢占了先机，而扩容后的新三板市场将给更多国家级高新技术园区留下了无限遐想的空间。从成都高新区“政府资源+市场运作”的双管齐下到武汉东湖高新区两年前的未雨绸缪，从苏州高新区和苏州工业园区的两翼齐飞到上海张江高新区投融资体系的铿锵落地，包括西安高新区、长沙高新区、厦门火炬高新区、青岛高新区在内的二十余家国家级高新区都在为成为新三板扩容后的首批试点园区而摩拳擦掌。

　　新三板是高新技术企业实现跨越式发展的助推器。资本市场的直接融资将引导企业实现从丑小鸭到白天鹅的完美蜕变。中关村科技园区代办股份转让系统挂牌的86家高新技术企业不仅实现了企业融资渠道的拓宽，更重要的是完善了企业的法人治理结构，使得其更容易获得资本的青睐，从而在业务发展的道路上走得更远。新三板的转板和扩容制度的推出使得更多的高新技术企业将在此平台上实现其资本运作的梦想，从而完成企业的跨越式发展，而扩容后的首批挂牌企业将优先于其他企业赢得发展的先机。

　　在当前园区竞争和企业竞争日趋激烈的背景下，各高新区和高新技术企业在新三板扩容所带来的机遇面前面临着诸多难题和困惑：园区如何通过战略性的规划，利用政策和资金等手段吸引高新技术企业入驻？如何为园区内的企业提供个性化的融资服务？如何抓住新三板扩容的机会快速入围首批试点？高新技术企业如何改制规范，为挂牌新三板未雨绸缪？如何利用新三板的“绿色通道”转板，实现跨越式发展？

　　针对这些问题，作为赛迪创新投资创新融资研究系列之一的《新三板发展现状与转板扩容前瞻性研究》将站在全球资本市场的视角下针对新三板的发展现状及其规则体系进行比较研究，并对新三板的交易制度和转板与扩容等前沿性问题做了大胆的设想，切实为园区新三板发展思路出谋划策，为企业新三板挂牌指点迷津。

　　作为赛迪顾问股份有限公司（HK08235）控股子公司，依托工业和信息化部中国电子信息产业发展研究院（CCID）、工业和信息化部计算机与微电子发展研究中心优势资源，赛迪创新投资将针对新三板、中小企业三集（集合债、集合票据、集合信托）、资产证券化、融资租赁、产权交易、担保抵押等新型融资方式进行深入的研究探讨。赛迪创新投资愿与各界携手，共同为中国企业融资方式创新、地方政府创新融资服务平台搭建助一臂之力。

本期主题：新三板发展现状与转板扩容前瞻性研究
第一章 新三板基本属性
1.1 新三板的定义与内涵
1.2 新三板的市场结构
1.3 重要意义
1.3.1 完善资本市场结构与流程建设
1.3.2 支持非上市高新技术企业发展
1.3.3 协助企业发现价值，高效低成本按需融资
1.4 突出问题
1.4.1交易、监管制度有待完善
1.4.2企业存量相对有限，退市机制有待完善
1.4.3新三板企业本身存在一定问题
1.4.4股权流通交易缺乏流动性
第二章 新三板发展现状
2.1 全球多层次资本市场比较
2.1.1美国场外交易市场
2.1.2日本场外交易市场
2.1.3台湾场外交易市场
2.1.4世界其他国家场外交易发展对比分析
2.2 我国新三板发展现状与历程
2.2.1新三板现状概况
2.2.2新三板发展制度特征
2.3 我国新三板市场运行情况与规则体系
2.3.1新三板市场运行情况
2.3.2新三板规则体系
2.4 我国新三板与创业板、主板的规则比较
第三章 新三板交易制度
3.1 新三板现行交易制度
3.1.1 投资者界定
3.1.2 股份转让限售期
3.1.3 委托
3.1.4 申报
3.1.5 成交
3.1.6 结算
3.1.7 报价与成交信息发布
3.1.8 暂停与恢复转让
3.1.9 终止挂牌
3.2 新三板交易制度改革总体设想
3.2.1 引入做市商制度
3.2.2 适当扩大自然人投资范围
3.2.3 适当改变限售期的规定
3.2.4 降低最低交易标准
3.2.5 适度突破新三板挂牌公司股东人数限制
第四章 新三板转板及扩容前瞻性研究
4.1 新三板转板现状
4.2 转板通道开通需解决的问题
4.2.1 核准制需向注册制过渡
4.2.2 股东人数限制要有所放宽
4.2.3 资本市场制度有待完善
4.3 新三板扩容的方案及进展
4.3.1 推广挂牌企业注册地范围
4.3.2 降低新三板企业挂牌标准
4.3.3 降低“新三板”市场投资者门槛
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