群益证券

　　公司系国内老牌的智能建筑集成商，近年来成功转型成为涵盖智能建筑、智能交通、绿色智慧医院、会展中心、城市综合体等多项种类的“智慧城市”服务商。“十二五”期间国内智慧城市规划与建设提速，预计公司未来几年订单量将保持快速增长。

　　“智慧城市”“十二五”规划与建设提速：智慧城市拥有高效、安全、节能的优势，是当下全球城市现代化的建设大趋势。我国已有90个城市并将再新增50个城市作为“智慧城市”试点，“十二五”期间投资总额将在5000亿元以上，而拉动的相关产业产值总计或将超过2万亿元。

　　经营业务“城市化”“多元化”保障业绩长期快速的成长性：公司通过业务转型，突破了原本限制在建筑单一领域的经营模式，成为覆盖公共建筑及楼宇、交通、城市综合体等更为“城市化”的集成商。从而一定程度避开了房地产行业调整带来的风险，依托公共建筑、设施项目，保障了公司订单、业绩的良好成长。

　　区域化战略拓展中，知名工程项目增值公司品牌：公司贯彻区域发展战略，通过上海、北京、深圳、长春、武汉、昆明等区域中心，将业务扩展至全国范围。近年来承接如世博中心、外汇交易中心、东方肝胆外科医院等知名项目为公司的品牌增值匪浅。

　　非公开发行股票增强公司综合实力：公司拟非公开发行股票募资不超过3.5亿元，投向智慧城市、智能建筑工程总包项目、相关软件研发、区域中心建设以及补充流动资金，将有利于公司品牌价值、项目竞争力以及渠道网络的完善，提升综合实力。

　　预计公司2013、14年营业收入分别为8.82亿元和11.64亿元，YoY分别增长46.45%和31.96%，实现净利润分别为0.47亿元和0.62亿元，YoY分别增长169.83%和30.85%，EPS为0.353元和0.461元。目前2013、14年P/E为30倍23倍。首次评级给予“买入”建议，目标价12.5元(2013年35x)。