 2006年，股权分置改革基本完成，新股恢复发行，股票市场信心逐步增强，股票市场总体成持续上扬走势，股票指数创历史新高。年初，上证指数震荡上行，3月份最高升至1313点，是2005年4月份股权分置改革以来的最高水平。随着股权分置改革的推进，恢复市场融资功能成为市场发展的内在要求，5月25日，中工国际工程股份有限公司公布招股书，成为第一家全流通首次公开发行的公司。2006年，A股市场IPO公司数为71家，筹资额接近1600亿元。新股持续发行，特别是中国银行、工商银行等大盘银行股在国内A股市场上市等因素，使股票市场信心逐步增强，交易日趋活跃，股指不断走高，年末上证指数收于2675.47点，全年上涨1494.51点，涨幅为126.55%（2005年上证指数全年下跌81.71点，跌幅为6.57%）。

 得益于股票市场的强劲表现，2006年基金销售一路狂飙，募集规模迭创新高。百亿基金不断涌现，嘉实策略增长更是在一天募集规模达到419亿，创造了全球基金史上最高单日募集纪录。与2005年相比，基金总规模同比增长31.68%，基金资产净值同比增长82.26%。

 2006年我国证券行业实现营业收入约600亿元，净利润255亿元，其中19家创新类券商营业收入378亿元，净利润161亿元。证券公司扭转了全行业连续四年亏损的局面，迎来历史上最好表现。

预计2007年，我国股票市场整体将继续保持良好的发展态势。随着上市公司结构的不断优化、整体上市、重组等带来的优质资产注入、上市公司经营管理效率的提高，我国上市公司业绩将大幅增长；居民通过股票基金间接投资股市意愿的进一步提高，将使股票基金发行规模继续增长，保险资金直接入市比例将大幅提高，QFII额度将进一步上升，券商资金供给将大幅增长，我国股市资金流入将继续加速。随着我国股市融资能力的大幅提高，2007年A股市场将迎来融资高峰。

目 录 3

图 表 6

第一章 2006年证券市场运行状况及特点 8

第一节 股票市场 8

（一）股市总体走势 8

（二）股票发行情况 10

（三）交易情况分析 12

第二节 债券市场 14

（一）债券发行情况 14

（二）债券兑付情况 17

（三）债券存量和持有结构 18

（四）债券交易结算情况 20

第三节 基金市场 26

（一）基金规模大幅增长 26

（二）基金投资回报显著提升 26

（三）基金公司规模急剧扩张，两极分化加剧 27

（四）基民突破700 万户 27

第四节 期货市场 27

（一）分交易所情况 28

（二）分品种情况 28

第二章 2006年证券市场政策动态 30

第一节 央行规范混合资本债券发行行为 30

第二节 证券公司融资融券试点管理办法、内控指引发布 30

第三节 为股指期货推出铺路，融资融券七细则浮出水面 31

第四节证监会发布《证券发行与承销管理办法》 32

第五节 证监会发布《关于规范基金管理公司设立及股权处置有关问题的通知》 33

第六节 四机构获QFII 资格，两QFII 获准开立人民币特殊账户 33

第七节 《证券公司融资融券业务试点管理办法》施行 33

第八节 证券结算风险基金管理办法出台 34

第九节 《上市公司收购管理办法》发布 35

第十节 五部委联合制定《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 36

第十一节 《上市公司股权激励管理办法》（试行）出台 37

第十二节 证监会再征《证券公司风险控制指标管理办法》意见 37

第十三节 央行发布金融机构反洗钱征求意见稿 38

第十四节 证券登记结算管理办法出台 38

第十五节 IPO 新规亮相五方面重大调整 39

第十六节 《上市公司信息披露管理办法》正式发布实施 40

第十七节 严禁上市公司高管违规买卖股票 41

第三章　2006年创新证券产品分析 42

第一节 股指期货 42

（一）股指期货基础知识 42

（二）股指期货的投资功能 44

（三）股指期货的推出时间 46

第二节 分离交易可转债 47

（一）分离交易可转债定义 47

（二）分离交易可转债优点 47

（二）分离交易可转债缺点 48

（三）发行情况 48

第三节 短期融资券 48

（一）《短期融资券管理办法》主要内容 48

（二）短期融资券市场发行情况 51

（三）主要特点 56

第四节 融资融券交易制度 57

（一） 证券融资融券交易概念 57

（二） 证券融资融券交易特点 58

（三） 证券融资融券交易功能 59

（四） 引入证券融资融券交易制度的必要性 60

（五） 证券融资融券交易模式的选择 61

第四章 2007年宏观经济及政策展望 62

第一节 2006 年国民经济保持较快增长 62

第二节 2007年中国经济展望 64

（一）国际国内经济环境较好，但不确定因素影响增大 64

（二）固定资产投资在政策引导下有望平稳回落 65

（三）消费品市场继续保持活跃旺盛态势 66

（四）进出口增长的不确定性增强 67

（五）中国经济继续保持稳定较快增长 67

第三节 2007年宏观调控政策展望 68

（一）财政政策 68

（二）货币政策 69

（三）外汇政策 69

（四）投资政策 70

（五）土地政策 70

（六）外资外贸政策 70

图 表

图表 1 沪深股市指数走势 8

图表 2 上海证交所指数统计表（200612） 8

图表 3 深圳证交所指数统计表（200612） 9

图表 4 主要指标（200612） 10

图表 5 证券市场发行家数统计表（200612） 10

图表 6 证券市场筹资统计表（200612） 11

图表 7 2005 年12 月－2006 年12 月筹资金额趋势图 12

图表 8 股票交易情况统计表（200612） 12

图表 9 2005 年12 月－2006 年12 月股票成交额趋势图 12

图表 10 上海证交所股票交易情况统计表（200612） 13

图表 11 深圳证交所股票交易情况统计表（200612） 13

图表 12 2006 年分月债券发行情况 14

图表 13 2006 年1－12 月债券发行情况 15

图表 14 2006 年1－12 月债券发行期限分布 16

图表 15 2006 年1－12 月发行债券期限分布情况 16

图表 16 2006 年债券月度兑付情况 18

图表 17 2006 年12 月末债券余额的期限结构 19

图表 18 2006 年全市场债券交易结算情况 20

图表 19 2006 年各类债券结算量排名 20

图表 20 2006 年银行间债券市场质押式回购交易期限品种 21

图表 21 2006 年银行间债券市场质押式回购情况（按投资人类别） 22

图表 22 2006 年银行间债券市场买断式回购交易期限品种 23

图表 23 2006 年银行间债券市场买断式回购情况（按投资人类别） 23

图表 24 2006 年远期交易增长情况（按成交日） 24

图表 25 2006 年远期交易资金流向情况（按成交日） 24

图表 26 2006 年1－12 月商品期货交易情况统计表 28

图表 27 上海期货交易所交易品种 29

图表 28 郑州交易所期货交易品种 29

图表 29 大连期货交易所交易品种 30

图表30 短债发行按行业分类统计 51

图表31 短债发行按信用级别分类统计 52

图表32 短债发行按期限分类统计 53

图表33 短债发行按主承销商分类统计 53

图表34 短债发行利率 54