报告简介

    水力发电是电力生产行业的子行业。水电具有的特性包括：水电在电力生产中不排放有害气体、烟尘和灰渣等，没有核辐射污染，属于清洁能源，而且可以循环利用；水电站特别是大型水电站一般都担负有防洪、航运、灌溉、供水等社会职能；水电站之间存在天然的水文联系；水电站受来水不确定性和水情预报精度限制，一定程度上影响发电出力和发电量的可控性；水电机组启停灵活、响应速度快，是电力系统理想的调峰、调频和备用电源。 

    电力生产行业在国民经济中占有重要地位，是关系国计民生的基础能源产业，对促进国民经济的发展和社会进步起到重要作用。水电作为可再生的清洁能源，开发水电有利于防止污染、保护环境、提高资源利用率和社会经济综合效益。在传统能源日益紧张的情况下，世界各国普遍优先开发水电，大力利用水能资源。装机容量25万千瓦以上的水电站被划分为大型水电站，属于传统能源，容量为1.0～0.5MW的为小水电，属于新能源。
中国水能资源丰富，蕴藏量、可开发量均居世界第一位，根据国家发布的数据，中国水能资源理论蕴藏量6.76亿千瓦，技术可开发量4.93亿千瓦，经济可开发量3.78亿千瓦，目前开发率仅32%左右，中国水电开发前景广阔。 

    水电表现出明显的低成本竞争优势，销售有较大的保障。尽管水电的建设成本高于火电，但运行成本远低于火电企业。当前，水电平均运营成本为0.02～0.09 元/千瓦时，而火电则高达0.19 元/千瓦时左右，并且煤炭价格日益上涨，火电厂的发电成本不断上升。由于核能、风能在我国尚属新技术，对外国技术依赖性很大，成本都比较高。因此实行竞价上网后，水电公司的优势最为明显。而且，新的电力体制将允许发电公司向单独的大客户进行直供，供电价格由双方根据市场供求情况进行协商。这对低成本的水电公司是一个巨大的机遇，不仅有利于提高电力销售量，以及通过减少供电环节提高售电价格，而且直接掌握一部分终端消费者，减少未来对电网公司的依赖，使水电公司的电量销售更有保障。

    2005年复查结果表明，我国大陆水力资源理论蕴藏量在1万?年电量为60,829亿千瓦时，平均功率为69,440万千瓦；技术可开发装机容量54,164万千瓦，年发电量24,740亿千瓦时；经济可开发装机容量40,180万千瓦，年发电量17,534亿千瓦时。按技术可开发量计算，至今仅开发利用20%。但从人均占有量来看仅有2,400m3，为世界人均水量的25%，居世界第119位，是全球13个贫水国之一。

    受国民经济持续快速增长的拉动，2006 年全社会用电量达到28,248 亿千瓦时，同比增长14.0%。社会用电量全年始终保持了快速增长，增幅比2005 年上升0.4 个百分点。华北、东北、西北地区用电增速明显加快，南方地区用电增速与上年基本持平，华东、华中地区用电增速出现回落。2004-2006年水电行业销售收入分别达到626.22亿元、792.49亿元和825.09亿元，资产规模从4,723.77亿元增长到6,347.56亿元，利润总额从110.48增长到196.60。

    2007年仍处于机组投产高峰期，预计全年新增装机容量9000万千瓦左右。在节能降耗、差别电价政策的作用下，工业用电量增速将出现小幅回落，预计全社会用电量增速为12％，全国范围而言装机容量略有富余，火电行业机组利用小时数面临较大压力，存在加速下滑的可能。 

报告目录

第一章 水电行业发展概述 6
第一节 行业地位及特征 6
一、行业地位 6
二、行业发展特征 7
第二节 2006年水电行业运行态势分析 8
第三节 相关政策最新动向及影响分析 10
一、监管政策 10
二、价格政策 11
三、税收政策 12
四、环保政策 13
五、电力“十一五规划” 14
第四节 宏观经济环境及影响分析 14
一、宏观经济运行状况 14
二、行业的宏观经济敏感性分析 16
三、宏观经济波动风险分析 17
第二章 水电行业经营状况及风险分析 17
第一节 行业整体经营效益分析 17
第二节 行业主要财务指标分析 18
一、盈利能力 18
二、运营能力 19
三、偿债能力 19
四、发展能力 19
第三节 行业经营风险分析 20
第三章 水电行业竞争状况及风险分析 20
第一节 行业进入和退出壁垒 20
一、资金壁垒 20
二、技术壁垒 21
三、政策壁垒 22
第二节 行业内部竞争分析 22
一、行业集中度 23
二、竞争结构 23
三、竞争阵营分析 24
第三节 行业竞争趋势分析 26
一、跨区域竞争 26
二、电源之间的竞争 27
三、不同资本间的竞争 27
第四节 替代产品分析 28
一、火电 28
二、核电 29
三、风电 30
第四章 水电行业供需状况及风险分析 31
第一节 行业供给状况分析 31
一、行业供给总量分析及发展趋势 31
二、行业供给风险分析 32
第二节 行业需求状况分析 33
一、行业需求总量分析及发展趋势 33
二、行业需求风险分析 35
第三节 行业供需关系及价格变化趋势 35
一、行业供需关系状况及变化趋势 35
二、产品价格状况及变化趋势 36
第四节 行业供需风险分析 37
一、自然条件 37
二、市场竞争 37
三、发电设备 38
四、电力供应 38
第五章 水电相关联行业发展状况及风险分析 39
第一节 行业产业链分析 39
第二节 发电设备行业分析 40
第三节 电力供应行业分析 41
第六章 水电行业区域发展状况及风险分析 42
第一节 水力资源区域分布特点及变化 42
一、长江流域 44
二、黄河流域 45
三、珠江流域 46
四、西南地区河流 46
五、东南沿海河流 49
六、东北地区河流 50
第二节 重点区域水电发展状况 52
一、四川省水电发展分析 54
二、云南省水电发展分析 54
三、贵州省水电发展分析 56
第七章 水电行业企业综合比较分析 58
第一节 行业各项经营指标排名 58
一、总资产排名 58
二、销售收入排名 58
三、利润总额排名 59
第二节 中国长江三峡工程开发总公司 59
一、生产经营 59
二、电厂布局和电源结构 60
三、发展战略 61
第三节 二滩水电开发有限责任公司 61
一、生产经营 61
二、电厂布局和电源结构 61
三、发展战略 62
第四节 华睿集团 63
一、公司概况 63
二、电厂布局和电源结构 64
第五节 福建水口发电有限公司 64
一、公司概况 64
二、电厂布局和电源结构 65
第六节 黄河水利水电开发总公司 66
一、公司概况 66
二、电厂布局和电源结构 66
第七节 汉江水利水电(集团)有限责任公司 67
一、生产经营 67
二、电厂布局和电源结构 68
三、发展规划 68
第八节 黄河 68
二、电厂布局和电源结构 69
三、发展规划 69
第九节 水电主要上市公司分析 69
一、盈利能力 69
二、运营能力 70
三、偿债能力 70
第八章 水电行业投资及信贷建议 71
第一节 水电行业投资现状 71
第二节 水电融资现状分析 72
第三节 水电行业融资方式分析 74
第三节 水电行业投资风险分析 75
一、政府风险 75
二、自然条件 76
三、环保限制 76
四、市场风险 76
第四节 行业投资建议 77
一、投资策略 77
二、对象选择 78
三、信贷建议 79

图1 水电行业发展趋势 9
图2 1992-2006年水电发电量增长率 9
图3 水电行业与宏观经济的相关性分析 17
图4 水电行业不同规模企业市场份额 25
图5 1992-2006水电行业装机容量增长情况 33
图6 水电行业分省市发电情况 33
图7 电力应用结构及变化情况 35
图8 水电行业产业链 40
图9 中国可能的开发水能资源分布 45

表1 水电行业地位 8
表2 2006年电力行业子行业装机容量和发电量 10
表3 2006年水电行业单月产值及增长 11
表4 2004-2006年水电行业整体概况 11
表5 2004-2006年宏观经济发展状况 16
表6 中国经济周期变化情况 17
表7 电力行业产业应用结构 18
表8 水电行业资产负债情况 18
表9 水电行业损益情况 19
表10 水电行业基本情况 19
表11 2004-2006年水电行业盈利能力 20
表12 2004-2006年水电行业运营能力 20
表13 2004-2006年水电行业偿债能力 20
表14 2006年水电行业发展能力 21
表15 2005年水电行业不同规模企业经济指标（亿元） 24
表16 水电行业第一阵营分析 26
表17 水电行业第二阵营分析 26
表18 水电行业第三阵营分析 27
表19 2020年电源消费结构 28
表20 2001-2005年核电发电量及增长率（亿千瓦小时） 30
表21 2006年水电分省市发电量 35
表22 2006 年三大电站设备集团的市场份额 42
表23 水电蕴藏、技术及经济装机及发电量 44
表24 各流域水电储量 44
表25 长江水能资源及利用情况 45
表26 黄河流域水能资源及利用情况 46
表27 珠江流域水能资源及利用情况 47
表28 怒江水能资源及利用情况 47
表29 澜沧江水能资源及利用情况 48
表30 雅鲁藏布江水能资源情况 49
表31 东南沿海诸河总体水能资源及利用情况 50
表32 黑龙江流域水能资源及利用情况 51
表33 2004-2006年水电行业分省市发电量 54
表34 2006年水力发电企业资产排名（单位：亿元） 59
表35 2006年水力发电企业收入排名（单位：亿元） 59
表36 2006年水力发电企业利润排名（单位：亿元） 60
表37 2006年水电行业上市公司盈利能力对比 71
表38 2006年水电行业上市公司营运能力对比 71
表39 2006年水电行业上市公司负债能力对比 72