该研究中心自2001年对中国创业投资进行年度全国范围（含外资）调查与排名，并于2003年第一季度开始，针对在中国有着突出行业地位和活跃投资记录的50家创投机构进行季度调查。

图1 2003年至2006年中国创业投资金额与案例数

IT行业高歌猛进，互联网独撑半壁江山

2006年上半年的投资涵盖了IT、服务业、传统行业、其它高科技和生物/医药行业，累计投资案例为121例。其中，IT行业无论从投资案例个数还是投资金额方面来说，都处于绝对的主导地位。在该行业内，共有84个投资案例，占今年上半年投资案例总数的69%，投资金额约为5.62亿美元，占今年上半年投资总额的73%。

另外，服务业共有13个投资案例，已知投资金额约1.18亿美元，占上半年总投资额的15%。传统行业的投资案例为12例，投资金额总计约7,041万美元，占上半年投资总额的9%。在其它高科技和生物/医药行业，均有6个投资案例，各占上半年投资案例总数的5%，投资金额分别为1,257万美元和925万美元。

图2 2006年1-6月投资行业分布（按案例数量）

图3 2006年1-6月投资行业分布（按投资金额） 单位：US$M

在IT行业的投资中，互联网行业表现尤为突出，共有39个案例，投资金额达2.76亿美元。通信/电信行业以18个案例和1.52亿美元的投资额排名第二。IC行业以11个案例和4,986万美元排名第三。其它领域投资明显减少。可以看出在IT行业中，互联网，通信/电信和IC依然是最热的三个领域。

图4 2006年1~6月IT行业内创业投资案例数量分布

图5 2006年1-6月IT行业内创业投资案例金额分布 单位：百万美元

北京遥遥领先，初创期，扩张期双星闪耀

2006年上半年的创业投资案例分布在13个省级地区。其中北京延续着一贯的强势地位，以49个投资案例高居第一，上海以35个案例紧随其后，接下来是深圳和广州，分别有12个和6个投资案例。在投资金额方面，北京以3.92亿美元排名第一，第二位的上海为1.57亿美元，不足北京的一半，其后依次是深圳，广东，浙江，福建和天津。可以看出，中国的创业投资活跃地区仍然集中在北京，上海和部分南方沿海城市，中西部和东北部地区的投资依然不甚活跃。

图6 2006年1~6月创业投资案例地域分布

2006年上半年，初创期以58个投资案例，在数量上首次超过扩张期排名第一，成熟期的投资案例数量依然较少，只有14例，占11.5%。在投资金额方面，扩张期的投资金额达3.49亿美元，高居第一，初创期位居第二，为2.41亿美元，在数量上处于劣势的成熟期在投资金额上表现出一贯强势，达1.82亿美元。

图7 2006年1~6月创业投资案例阶段分布

退出表现波澜不惊，募资活动持续走高

2006年上半年，创投机构的退出活动波澜不惊，其中有13家由创投资本/私募股权基金支持的中国企业成功在海内外资本市场IPO，其中包含一家在深圳中小企业板挂牌。

通过股权转让方式退出的有7笔，并购方式的有6笔，清算方式的有1笔。可以看出，在中国创投市场，通过被投企业的IPO实现退出依然是各家创业投资机构的首选。

在退出企业的行业分布上，IT行业以15个案例高居第一，其次是传统行业，6个退出案例，再次是服务业，3个退出案例，生物医药和其它高科技分别有2个和1个退出案例。这也从一个侧面反映出IT行业是中国创投市场上最为活跃的板块。

随着《创业投资企业暂行管理办法》于今年3月1日正式实施，随着中国股市恢复融资功能，股权分置改革的纵深，以及中国的多层次资本市场不断完善，创投机构的退出渠道也会越来越顺畅。

2006年上半年，募资表现依然延续了2005年的强劲势头。共有20家创投机构完成资金募集，筹集资金高达18.49亿美元。

中国创投活力十足，前景灿烂

随着《创业投资企业暂行管理办法》于今年3月1日正式实施，中国股市顺利完成股权分置改革，以及中国的政治经济环境不断完善，中国创业投资产业正面临一个日益良好的政策环境。2006年上半年度的投资呈现出一片繁荣的景象，投资额也创下历史性的7.7亿美元。

根据清科研究中心的历史数据，一般来说，上半年恰逢元旦和中国春节，以及创投机构新一年的规划伊始，同时很多项目也在考察中，所以期间的投资活动一般不甚活跃，但是今年上半年的表现却十分突出。因此，我们预测2006年下半年中国创业投资将呈现更加活跃、繁荣的良好局面。

在投资行业的分布上，IT行业一直是中国创业投资行业的主旋律，这种格局不会在短期内改变。因此，我们预计在下半年，IT行业的投资依然会高居榜首，但是多元化投资会进入创投机构的视野。

在投资地域的分布上，北京，上海，深圳和广东一直名列前茅，一方面反映出中国创投的地域发展不平衡，一方面也反映出这几个城市是最具活力，最具创新的城市。我们预测，在今年下半年，这种地域格局不会改变。

在投资的阶段分布上，今年上半年，初创期的投资数量首次超过扩张期，从中反映出中国创业投资行业的发展越来越成熟，中国的优秀企业也在不断涌现出来。在投资金额上，扩张期依然占据首位，初创期正慢慢缩小与之的差距。我们预计，今年下半年将延续这种趋势。

募资方面，今年上半年延续了2005年以来的强劲势头，可以看出这是各创投机构对中国市场信心不断增强的信号，而不是偶发现象。考虑到下半年开始，创投机构会把精力更多的放在投资和项目管理上，我们预计下半年的募资将维持这一水平。

退出方面，创投的退出环境一直在趋于改善。从通过海外IPO实现退出方面看，国际投资者日益提升对中国概念股的认可、中国政府对企业赴海外上市正逐步放宽政策，国际各大资本市场对中国企业青睐有加；从通过国内资本市场实现退出看，中国股市已经恢复了再融资功能，因此，我们预计今年下半年的IPO退出表现将高于上半年。而随着我国产权交易法规政策的不断完善，以并购和股权转让方式退出的活动也将活跃起来。