风险投资增加企业成功砝码

虽然风险投资是重要的融资渠道，但要获得它的青睐也并非易事。金沙江创业投资基金的董事总经理伍伸俊表示，在过去两三年内，国内陆续有IC设计企业成功获得风险投资，但这只是少数成功案例。应该说，目前IC设计业要获得风险投资还是非常难的。他分析其中的原因说：“国内IC设计业刚刚起步，还不太成熟，风险很大。因此，专注于国内早期IC投资项目的国外风险投资基金还非常少。”

“虽然真正投下去的项目很少，但多数国外风险投资公司都已进入中国市场。”时代创投的资深投资经理王保强介绍说。很多风险投资商都看好中国IC设计市场，称其为高科技领域的一个亮点。他们认为，由于中国市场巨大，可以实现自产自销，这对培育高科技企业来说非常有利。而近几年来，在全球产业转移趋势下，中国的海归也为国内IC设计业注入无穷能量。高通公司风险投资部总监高力伟表示，过去五六年间，中国IC设计业发展的速度是全球其他地区少见的。为此，风险投资商都在积极关注中国IC设计市场，未来两三年中，会有越来越多的风险投资投向中国IC设计业。

由于风险投资在真正注资之前，会对IC设计企业进行大量详细的考察和论证，而在注资后又为企业提供监管和增值服务，这在一定意义上说，会进一步保证企业踏上成功之路。

金沙江创业投资基金的潘晓峰先生介绍说，在注资前，风险投资商要对IC设计企业进行初审、面谈、实地考察、尽职调查等，拟订条款清单并签订融资合同。“很多IC设计公司只希望早点拿到钱去开发产品，其实，只有做好这些前期工作，IC设计公司未来的发展才会有保证。”

晓峰先生说，“例如，在尽职调查中，风险投资公司要确定IC设计公司针对的市场是否足够大并有高增长率，公司现在技术的成熟度以及未来技术演进是否符合产业的发展趋势，公司的知识产权问题，老企业新项目融资中的股份和架构问题等。而在签订融资合同时，还要与风险投资公司一起规划融资的合理规模并详细制订融资的办法，这些都会帮助IC设计企业找准发展方向，并尽一切可能去规避风险。”而近几年来，在融资结束后，风险投资公司将越来越多的时间花在后期监管上。他们利用原有的资源和网络，为创业公司提供增值服务，协助他们克服困难。例如，帮助企业去寻找合适的管理队伍，进行财务上的监控，安排二期融资，并协助规划市场拓展策略等。

“风险投资企业不是投完钱就完成任务了，他们要帮助我们的IC设计企业与国际市场接轨。”设计分会张惠泉秘书长说。而潘晓峰先生表示：“风险投资公司和IC设计企业并不是对立的。其实，资金投进来之后，双方就是合作伙伴，大家的目标是一致的，就是要把这个公司做好，去获得回报。”去年，国内有关统计数据表明，在获得风险投资的高科技企业中，有37%的企业被其他企业收购，17.9%的企业被创业团队和原股东回购，15%的企业上市，10.99%的企业被管理团队收购。

风险投资眼中的“潜力股”

风险投资在项目论证过程中最关注三大问题：企业针对的市场是否足够大，产品的差异性和管理团队。而他们特别强调中国IC设计企业要找到特色市场，才能有发展前景。

美国华平投资集团董事程章伦先生表示，中国拥有从消费电子到高端网络设备产品在内的1700亿美元系统产品市场，其中大部分产品都在国内消耗，而国内客户对这些产品有自己的定义与需求，这就给国内元器件厂商带来了很好的商机。而且，由于中国系统厂商善于渠道和经营，开发能力有限，当进入SOC时代后，中国本地IC设计企业与国外设计同行相比，更有机会抓到系统的价值，提供包含芯片和大量软件在内的SOC平台，这是中国IC设计业的独特市场机会所在。

华平集团去年投资了大唐微电子。“大唐微电子要去打的市场是下一代固网和移动系统。”程章伦先生介绍说，“它具备打开这一市场的条件：一方面，它是大唐电信的下属企业，背后有系统公司；另一方面，大唐微电子的组织和管理团队掌握这一庞大工程的核心资源和技术，因此，我们认为他们可以成功实现这一目标。”

凯雷投资集团去年也投资了一家名为上海华亚微电子的IC设计公司。该投资集团董事总经理祖文萃先生介绍说，华亚微电子针对的是电视机市场，是目前中国唯一能提供普通电视和高清数字电视视频处理器的设计公司，而中国又是世界上最大的电视机生产国家，这就为华亚微电子带来了巨大发展空间。

而高通公司风险投资部总监高力伟表示，高通公司已经确定有1亿美元要投在中国市场，他们希望投资那些具有高创造性、高成长性、从事无线技术领域的公司，通过这些公司的创造力带动高通在无线领域的持续发展。

“潜力股”怎样才能赢

虽然风险投资公司看好一些特色的企业，但他们认为，只有具备一些关键的理念，“潜力股”才能实现真正的收益。高力伟先生认为，在产品定位上，中国IC设计企业目前以低成本替代方式进入市场，这是一个非常聪明的办法，但如果想要得到持续发展，就要在技术上进行创新，走高端市场。为此，他建议中国IC设计企业在创立之初，就要想到既提高现有产品的性能，又降低其成本，这才能成为一个有发展潜力的企业。

在人才方面，程章伦先生认为，中国IC设计企业面临两大难题：首先，90%的中国IC设计企业从来没有带一个产品上市，并在一个公开市场上进行竞争，并且大家面临的对手是全球巨头。其次，由于新一代工艺开发成本很高，失败率又超过50%，因此失败的成本太高。为了解决这两大难题，中国IC设计企业需要两方面人才，一是有经验的商人，二是具有世界级设计能力、有经验的工程师。高力伟先生补充道，在IC设计领域，系统是推动其发展的要素，因此创办人的系统专有知识一定要加强，要做到既懂系统工程，又懂IC设计。

此外，风险投资商表示，他们最关注的一个问题是未来的退出机制，而目前对中国企业投资的最后退出市场以国外为主，因此，中国

IC设计公司的运作和财务都要严格地符合国际规范。“一般来说，一个企业需要5年到7年的时间去上市。之后，要想持续性发展，这个企业就要做到在同一领域中排在全球的前三四名，而要做到这点，就必须制订长远发展策略，按照国际管理模式运作。”一位风险投资人最后说。(if002)