上市公司2017年一季报陆续披露，各类机构投资者的调仓路线随之浮出水面。保险资金的动态尤为引人关注。截至目前，保险资金出现在62家上市公司的前十大流通股股东名单上，其中8只个股被保险资金增持，新进持有19只个股。从险资一季度新进增持个股所属行业来看，医药生物、化工等行业较为集中。

    险资一季度新进19家公司

    上市公司一季报陆续披露，保险资金、社保基金等长线资金布局逐渐显现。截至4月25日披露的上市公司2017年一季报信息显示，保险资金出现在62家上市公司的前十大流通股股东名单上。

    从持仓变动情况来看，8只个股被保险资金增持。其中，人福医药、中顺洁柔、永辉超市暂时位列增持数量排行榜前三名。险资去年四季度末持有的新国都、天士力、天孚通信等23公司的仓位在今年一季度末保持不变。

    新进个股方面，一季度险资新进持有19只个股，其中新进持有海康威视、祁连山、辉丰股份、恒逸石化等4只个股数量均超1000万股，此外，一季度险资新进持有的个股还包括振芯科技、华意压缩、诚志股份、江中药业、晶方科技、柳州医药。如兴业银行成为期内保险资金新进较多的个股，天安人寿、人保寿险、天安财险、人保财险等机构的账户均新进了兴业银行股份。

    减持个股方面，国华人寿、平安人寿、中国人寿、太平人寿等保险机构对山东钢铁、中泰股份、中国海诚等个股进行了减持操作。

    从险资一季度新进增持个股所属行业来看，医药生物、化工等行业较为集中，分别有5只、3只。具体来看，一季度险资新进增持的医药股分别为诚志股份、江中药业、柳州医药、人福医药、通策医疗。

    二级市场上，自上周五以来市场出现一定幅度调整，而上述险资新进增持股中，有8只个股出现逆市上涨，其中海康威视期间累计涨幅居首，达到10.78%，紧随其后的是宏大爆破，期间累计涨幅为6.75%，此外，中顺洁柔、永辉超市期间累计涨幅也均在6%以上，分别为6.75%、6.15%。

    险资逢低买入蓝筹股

    保监会公布的最新统计数据显示，截至2月末，保险资金运用余额达138521.65亿元，较年初增长3.44%。其中，银行存款25809.65亿元，占比18.63%；债券45176.39亿元，占比32.61%；股票和证券投资基金17967.54亿元，占比12.97%；其他投资49568.07亿元，占比35.79%。其他投资的占比持续上升，而权益类资产占比相对平稳。多位保险资管机构人士表示，目前密切关注仓位，控制权益投资比例，等待合适的市场机会。

    近日市场连续调整，市场开始涌现悲观情绪。不过，多位主流保险机构投资经理表示，他们仍维持此前“A股在3000点至3300点窄幅区间震荡”的判断，认为当前行情还未到恐慌时，并表示会适时逢低买入优质蓝筹股。

    “我们仍然维持3000点至3300点的波段操作思路。”一位保险投资经理的理由是：一是在没有境内外重大突发利空袭击的情况下，3000点整数关口支撑的有效性仍然存在；二是一季度经济数据整体好于预期，整体经济维持向好，惯性延续下二季度经济无忧。

    在重归基本面为主的市况下，他们的应对策略是：积极寻找被错杀的绩优股，适时逢低买入优质蓝筹股。一家大型保险机构投资经理表示，近期行情在行业上没有明显的主线，主要是精选估值合理的、各细分行业中的龙头白马股，随着一些优质蓝筹股标的估值进一步下移，投资价值就会逐步显现；同时，也关注分红水平正在持续提升的个股品种。“业绩亏损的，我们一般不会买。至于中小创个股，近期虽有调整但估值仍不便宜，我们预判，短期中小创个股股价可能会出现反弹，但尚未见底。”

    掘金点

    招商蛇口(001979)

    险资持股：1800.99万股

    4月20日，招商蛇口发布2017年一季报，期内招商蛇口营业收入69.4亿元，比上年同期增53.41%；归属于上市公司股东的净利润为21.2亿元，同比增长164.73%。公告称，2017年1-3月，招商蛇口营业收入同比增长53.41%的原因是房地产销售结转量增加；营业成本53.3亿，同比增长126.32%，是由于一季度房地产业务结转收入中刚需产品较多，项目毛利率较上年同期降低，营业成本增幅大于营业收入增幅。另据公告显示，一季度招商蛇口的投资收益为24.9亿，同比增长2562.31%，主要原因是由于整体转让商吉、商顺项目产生投资收益。

    招商蛇口表示，土地开发和运营是该公司重要的经营模式，项目整体转让是公司产品销售方式之一。报告期公司整体转让商吉、商顺项目产生的投资收益属于公司经常性利润。此外，招商蛇口数据显示，今年一季度累计签约销售金额265.11亿元，同比增加100.81%。向2017年度千亿销售目标狂奔的路上，除了房地产开发和销售加码外，招商蛇口在商业地产上也开始发力。

    人福医药(600079)

    险资持股：1415.62万股

    4月14日，人福医药发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入33.30亿元，同比增长24.16%；归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比增长32.64%。

    2017年第1季度业绩符合预期。公司2017年第一季度实现扣非净利润1.95亿元，同比增长38.65%，业绩符合预期。一季度投资收益732.02万，主要来自天风证券(持有11.22%股权)投资所得，较去年同期3613.7万元降低79.74%。2016年6月公司并入Epicpharma，故2017年一季度较去年同期增加Epicpharma单项利润，2016年下半年Epicpharma实现收入4.41亿元，净利润1.55亿元，假设去年全年2.80亿元，2017年净利润与去年持平，一季度预计贡献7000万，扣除此部分公司扣非扣投资收益净利润1.18亿元，去年同期扣非扣投资收益净利润1.05亿元，内生同比增长12.38%。

    安信证券预计公司2017年-2019年的收入增速分别为23.4%、23.0%、21.2%，净利润增速分别为32.6%、33.1%、28.5%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为22.00元，相当于2017年25.6的动态市盈率。

    洲明科技(300232)

    险资持股：1098.39万股

    4月24日，洲明科技发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入5.41亿元，同比增长101.29%；归属于上市公司股东的净利润4968.88万元，同比增长146.42%。

    供应链与利益机制理顺，外延并购协同共振，助力“SMART”战略加速落地。此前公司成功发行三年期定增(大股东认购超过83%，10.56 元/股)，并推出覆盖面较广的股权激励方案绑定核心员工利益(解锁条件为2017-2019年净利润分别不低于2.52/3.19/ 4.20 亿元)，股权激励凝聚高管与核心员工动力；此外公司持续增资海外子公司加速渠道拓展，中泰证券坚定看好“洲明+雷迪奥”双品牌联动优势，海外市场已取得阶段性突破；近日公司公告拟以不超过9500 万元收购稀缺高端照明品牌爱家照明65%的股权，全方位布局高端视觉板块，有望与原有业务协同共振，快速扩张公司高毛利产品组合。公司内部机制与外延布局顺畅清晰，“SMART”智慧洲明战略加速落地，中泰证券认为公司2017 年整体规划有序推进，看好公司多业务协同共振带来的海内外业绩持续增长。

    科士达(002518)

    险资持股：432.86万股

    4月24日，科士达发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入3.98亿元，同比增长16.53%；归属于上市公司股东的净利润5082.38万元，同比增长4.06%。

    2016年公司新增销售人员100多人，市场开拓效果预计2017年将逐步显现，收入有望实现高增长，逐步消化费用增加的影响。由于公司2016年各季度同比增速前高后低，中金公司预计2017年增速将呈前低后高态势，全年仍有望保持较快增长。

    中金公司判断，充电桩2017年有望迎来高增长。2016年充电桩收入同比增长74%至7100万，低于预期。3月新能源车产销回暖，将推动充电桩建设加速。公司在充电模块领域具备技术和采购成本优势，能够在价格下降趋势下维持稳定的利润水平，同时公司积极推动车载充电机产品研发，预计板块业绩2017年有望迎来高增长。光伏板块是短期最大增长点。光伏逆变器产品先后中标中广核、华电、国电投等重大项目，在手订单充足，2017年将加大分布式光伏市场拓展力度。此外安徽金寨300MW扶贫项目启动，预计2017-19年每年将新增100MW光伏发电收入及利润增量。

    中顺洁柔(002511)

    险资持股：296.24万股

    4月18日，中顺洁柔发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入10.32亿元，同比增长20.86%；归属于上市公司股东的净利润7527.81万元，同比增长65.23%。

    产能提升打开增长瓶颈，生产基地网络覆盖全国。云浮中顺项目和四川中顺项目逐步投产，公司产能规模达到50万吨/年。为弥补随着销售增长可能产生的产能缺口，公司计划在湖北扩建20万吨高档生活用纸项目，在唐山扩建7.5万吨高档生活用纸项目，云浮二期的12万吨高档生活用纸项目也将逐步实施，未来依托下属子公司江门中顺、江门洁柔、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和唐山分公司进一步扩大规模，全面形成覆盖华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。

    广发证券认为，收入增长持续发力空白区，盈利端双重放大效果明显，维持买入评级预计公司2017-2019年营业收入分别为48.09、59.38、72.19亿元，归属于母公司净利润分别为3.68、4.63、5.68亿元，业绩高速成长驱动力来自收入端产能瓶颈打开，华东等市场盲点仍可覆盖，改善产品结构提升价格中枢；纸浆价格维持低位，产能利用率回升规模效应显现。