（原标题：中国证券报：美股短期走势已过于情绪化）

近日美股市场跌势加快，纳斯达克综合指数、标普500指数相继较前期阶段高点下跌逾20%，进入所谓的“技术熊市”。美股下跌是近日市场紧张情绪积累的合理释放，但其短期走势已过于情绪化。

目前，主要是三大因素导致美股市场成了惊弓之鸟。首先，市场担心美联储2019年还要进一步紧缩，加上特朗普总统对美联储日益不满，美联储独立性的担忧导致市场承压；第二，由于国会两党争斗不休，美国政府一些部门出现停摆，或对美国经济构成负面影响；第三，美国财长努姆钦近日与美金融监管机构召开紧急会议，并与多家金融巨头高管探讨保障市场流动性，使得市场的疑虑进一步加深。

在美联储政策前景方面，在上周进行2018年内第四次加息的同时，美联储已暗示美国经济增长可能放缓，金融市场波动性增强，明年加息节奏将有所放缓。美联储主席鲍威尔表态称，此前曾预期美国经济形势可能支持明年加息3次，但现在看更可能适合加息2次。事实上，美联储已表现出一定的政策灵活性，只是没有达到市场的期待而已。考虑到美联储2019年会进一步观察经济数据进行决策，对于后续加息肯定会采取更加谨慎的态度。

近来还屡屡有传言称，出于对美联储“不听话”的不满，特朗普总统可能“炒掉”鲍威尔，各方普遍担心这将给金融市场带来严重后果。其实，美国法律并未明确赋予总统解除美联储主席职务的权力，出于政策分歧解雇美联储主席将令特朗普遭遇法律诉讼挑战，此事史无前例，出现的可能性也微乎其微。

与此同时，美国政府停摆对美国经济的实质负面影响其实很小。有研究机构称，美国政府现在每关门一星期将减少季度GDP增速0.17%，但在重新开门后，GDP数据同样会出现反弹。即便美国政府关门持续一周或更长时间，对美国2019年第一季度GDP的增长也只会产生非常小的影响。在市场影响方面，历史数据显示1980年以来，美国政府13次关门期间，标普500指数(高低点之间)的平均波动幅度为-0.7%。若以此为标准，美股近日表现不佳已大幅偏离平均值，后市有反弹的可能。

而对于市场流动性能否得到保障的问题，美国金融巨头已悉数表示，有充足的流动性可用于向消费者和商业市场放贷，没有经历任何结算或保证金问题，市场将继续正常运行。数据也显示，美国六大金融巨头摩根士丹利、高盛、富国银行、花旗集团、美国银行和摩根大通的流动性覆盖率在135%-115%之间，均高于巴塞尔协议III流动性覆盖率100%的标准。

由此可见，上述三个导致美股近期深幅调整的因素在短期发酵后，不会令投资者惶恐不安太长时间。再从经济基本面观察，美国经济2018年表现仍为近些年最佳水平，其中第二季度经济增速4.2%，第三季度为3.4%。根据预测，今年第四季度美国经济的增长率将在2.5%-2.8%之间，全年增速约为3%。美联储还预测，2019年美国经济将增长2.3%，增长前景面临的风险大致平衡。近来公布的经济数据也显示，虽然固定资产投资增速放缓，但就业市场依旧表现不错，家庭消费增长也比较强劲，美国经济短期没有骤然失速的风险。

美股市场基本面也并不悲观，权威机构Factset预测的标普500指数成分股公司未来12个月市盈率为14.2倍，低于5年平均水平(16.4倍)以及10年平均水平(14.6倍)。另外，美企即将进入新的业绩披露季节，据预测，2018年全年美企业绩有望增长20.3%，创2010年以来最高水平。

目前看，美股这轮跌势已与经济、市场基本面脱节。市场的不确定性制造了恐慌，并带来了市场过于情绪化的氛围。假以时日待市场情绪稳定后，美股将有望回归常态。