新的一年开始了，在牛熊转换的大格局中，2017年的股市会以什么样的姿势走下去？

    从长周期来看，2015年6月至2016年1月的三次股灾，开启了熊市，未来几年内A股可能会有脉冲性的反弹和局部机会。

    2016年的行情，是估值修复的过程，是对股灾3.0这一撕裂性伤口缝了几针。2015年夏季开始的熊市会很漫长，越来越多的个股会逐渐加入价格回归的队伍。

    2016年本身也是动荡的，经历了元月的熔断行情、春节前后的探底、一季度的锂电大跃进、二季度的瞬间回调和低位卧倒、春夏交接的次新股疯狂、险资割机构韭菜、股债汇三国杀、以及贯穿全年的发新股和1.4万亿的增发融资。不少在2015年两度股灾中都能存活下来的基金经理反倒在2016的后半年感觉到挫败，这种挫败来自于市场结构的剧烈分化。

    再从监管层面看，指数维稳的同时，出现强力降估值、打击炒作、挤泡沫，扶持蓝筹、中字头、国改、基建、重组股等端倪。同时，还应该看到与国际接轨的动向、鼓励价值投资的动向。

    慢熊中的反弹

    是否该悲观地面对2017呢？

    2017上半年完全有可能延续2016的修复性行情，幅度有限。沪指2800-3000点是核心防御阵地、3000-3200点是外延防御阵地；3300点是国家队套牢成本线、3500点是基金等机构的套牢成本线，3700点以上是散户套牢成本线。压力之下，依然机会多多。

    在每一道压力之下，都有相对确定的投资主题，目前依然是大蓝筹、中字头、国改、基建、重组，以及少量的低估值成长股；市场越来越宽，各种参与者越来越谨慎，于是会出现大势没多大起色、局部不断有阶段性行情的局面。

    反弹行情怎么做？

    2017年我们应沙里淘金、波段操作、降低总预期、提高变换组合的频率，这逐步成为部分职业投资者的共识。大蓝筹、中字头、国改、基建、重组等概念板块，也得注意进出的节奏、注意基本面的配合，以免“站对了队、排错了位”而成为其他机构的口粮。

    (证券时报网)