中国基金报记者吴君

今晚，中国证券投资基金业协会发布《问答（十三）》，正式明确私募机构不得“多类兼营”，一家私募只能经营一类业务，落实专业化管理原则。

年初以来，有不少私募就问过基金君这个问题：现在我们是不是不能同时做证券业务、股权业务了？要不要备案登记新的私募主体？已经在老系统登记多种业务类型的要怎么整改？还有，新三板投资算股权业务吗，要登记新主体吗……

事实上，私募基金证券、股权业务分开经营的规定由来已久，2014年发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》确立了专业化营业原则，主要是为了防范利益输送和利益冲突。2016年9月上线的新系统也要求私募只能选填一项。

从去年下半年开始，一些原来登记了几类业务的私募在着手做业务分离、备案新主体。协会也表示，目前已经有2198家私募在新系统里面按照专业化要求完成登记。如今，协会明确了这一点，相信未来私募整改会加速，保证私募的专业化发展，维护投资者利益。

私募专业化经营是什么？

首先，我们要明确，什么是私募的专业化经营要求？

2014年发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》第22条确立了专业化营业原则，同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的，应当坚持专业化管理原则；管理可能导致利益输送或者利益冲突的，应当建立防范利益输送和利益冲突的机制。

此外，去年以来协会颁布的几个自律规则里也有体现。

2016年2月发布的《私募投资基金管理人内部控制指引》第8条也规定，私募基金管理人应当遵循专业化运营原则，主营业务清晰，不得兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其他业务。

2016年9月上线的新系统也要求私募只能选填一项。

这些年来，私募规模超11万亿，难免鱼龙混杂，有些公司真是什么都干，证券、股权、投资、咨询等一条龙，相当全面，但这实际上是有问题的，会侵害投资者利益，也不能保证私募很专注去做投资。所以在私募被纳入正规军后，专业经营刻不容缓。

中基协四大要点明确不得“多类兼营”

接下来，基金君为私募小伙伴梳理一下这次协会的最新规定要点有哪些？以及存在多种业务类型的私募接下来改怎么做整改。？

要点一：私募只能选择一种机构或业务类型不得兼营多种业务

协会指出，（1）在申请登记时，应当在“私募证券投资基金管理人”、“私募股权、创业投资基金管理人”等机构类型，以及与机构类型关联对应的业务类型中，仅选择一类机构类型及业务类型进行登记；（2）私募基金管理人只可备案与本机构已登记业务类型相符的私募基金，不可管理与本机构已登记业务类型不符的私募基金；（3）同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。

简单来说，三个点：（1）只能选一类业务登记；（2）备案的产品要和公司类型相符，不能证券类的产品备案到股权公司下面；（3）同一家私募不能兼营多只业务。

要点二：想要经营多种业务要分别申请不同类型私募管理人

协会指出，若私募基金管理机构确有经营多类私募基金管理业务的实际、长期展业需要，可设立在人员团队、业务系统、内控制度等方面满足专业化管理要求的独立经营主体，分别申请登记成为不同类型的私募基金管理人。

意思就是，想要开展多种业务，需要分别申请不同类型管理人，证券的是一家，股权的是一家，要分开了。

要点三：存量的多种业务的私募需专业化整改申请新的备案主体

协会指出，在“私募基金登记备案系统”

（https：//pf.amac.org.cn）中已登记多类业务类型的私募基金管理人，应当依照协会相关后续安排，通过“资产管理业务综合管理平台”进行专业化管理事项的整改。

基金君解释一下，之前私募备案登记有一套老系统，去年新上了新系统，新系统现在要求私募证券、股权业务分开、只能选一项，所以用新系统的私募都是符合要求的，老系统的一批私募需要整改。

该怎么做呢？协会说，私募可以选一类业务，通过“资产管理业务综合管理平台”提交机构类型与业务类型变更申请！

还想做另一类业务怎么办？协会说，那就要等公司完成业务类型变更确认后，方可提交新增私募基金备案申请。

要点四：不符合专业化要求的私募产品到期后要清盘不能续期

最后，协会也对不符合公司业务类型的产品提出要求，就是如果你证券私募公司下面有股权的产品，该怎么处理？

协会表示，存量的私募基金，业务类型不符合的，在基金合同到期前仍然可以继续投资运作，但是不得在基金合同到期前开放申购或增加募集规模，到期后应予以清盘或清算，不得续期；同时协会将在相关私募基金公示信息中，对此情形予以特别提示。

另外，提醒私募，也要对这个情况跟你的投资人做好信息披露。

很多私募都在整改了知名私募早就业务分离！

基金君来聊一聊私募业内了解到的情况，供小伙伴们参考。

最新的情况是，一些私募都在积极做整改。

华北一家中型私募基金公司近期刚刚完成股权私募公司的备案登记，实现股权、证券业务分离。该公司运营总监介绍，原本公司的主要业务是在股票二级市场，去年开始进入新三板投资，而新三板属于股权投资，在原来“证券投资基金”的公司主体下无法完成产品备案。经过考虑，他们工商注册了一家股权公司，并已在协会完成登记，从事股权私募基金业务。该总监还表示，监管明确私募股权、证券业务分开经营已有一段时间，他们也在积极响应，开展专业化经营。

有私募律师反映：“新旧系统的最大区别在于私募基金管理人机构类型的选填。在新系统中，私募基金管理人在选择机构类型时，只能在证券投资、股权/创业投资和其他私募投资择一选填；而在旧系统中则可以复选所有类型进行‘全牌照’经营。”虽然新系统上线时允许旧系统并行一段时间，但不少私募在监管要求明确后，立即着手处理业务分离。

另外，基金君了解到，目前一些大型私募已基本实现了股权、证券两块业务分开。

如王亚伟的千合资本，在协会登记备案有两个主体，法定代表人都是王亚伟，其中，千合资本管理有限公司登记的主要业务类别为证券投资基金，千合投资有限公司则是股权投资基金。近两年，王亚伟通过千合投资公司主体进行了一系列新三板投资，发行并备案了多只产品。

景林资产则在今年1月17日在协会备案登记了第三个公司主体———上海景林股权投资管理有限公司，主要业务类别为股权、创业投资基金。与此前景林备案的两个主体，上海景林资产管理有限公司（证券投资基金）和景林资本管理有限公司（股权投资基金）一样，公司法定代表人均为蒋锦志。

此外，北京和聚投资、上海朱雀投资、上海鼎锋资产、深圳瀚信资本等大型私募均已在协会备案多个管理人主体，从事不同类型的私募业务，股权、证券私募业务类型均有严格区分。

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