焦炭行业开启价格调降

　　2020年8月后，受下游市场需求拉动，产地供应趋紧的双重影响，焦炭价格一路大幅上涨，前后调涨幅度多达15轮，累计涨幅超过1000元/吨，多数地区吨焦利润900元/吨以上，已高于下游钢材生产利润。

　　这种涨势在今年农历春节前后开始画风改变。2020-2025年中国焦炭冶炼行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告指出，从2021年2月份开始，焦炭降价的呼声就在市场流传，甚至还出现了焦厂想提涨，钢厂提降的相反诉求。2月23日焦炭降价序幕拉开。河钢焦炭采购价下调100/吨，一级焦执行2900元/吨，到厂(M10<6.5);中硫(S1)执行2700元/吨。山东钢厂对焦炭采购价下调100元/吨，准一级(干熄)冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，降后执行2923元/吨;传闻被实锤，预期成现实。

　　焦煤市场也在焦炭的压力下，略显趋弱。春节前，山东、河北等焦化厂，就备足了库存，山东部分焦厂库存达20天以上，节后还在持续消化，加上焦炭价格回落，对焦煤需求意愿下降。部分用户表示正月十五前不会拉煤进厂。全国110家钢厂焦煤库存平均可用17.57天，焦煤库存小幅走高，对焦煤价格形成压力。随着煤矿逐步恢复正常生产，加之下游采购意愿下降，煤矿库存略有上升，部分地区贫瘦煤及气煤较春节前高点下调20~50元/吨。

　　同时，进口蒙煤一改节前紧张的局面，价格持续走低，据悉，口岸蒙5原煤部分报价已降至现汇价1080-1100元/吨，较节前高点最高降幅80-100元/吨。其他地区高热强、强粘度焦煤价格暂稳。文水山西地区高硫精煤(Mt(%)≤9、硫St,d(%)≤1.6、灰Ad(%)≤11、挥发Vdaf(%)≤25、粘结G≥80)现汇价1160元/吨。

　　太原煤炭交易中心数据显示，继1月17日钢厂首轮价格提涨失败后，2月20日开始，钢厂继续尝试焦炭价格提降。其中山西晋城钢铁控股集团有限公司对所有焦炭采购价格提降100元/吨，准一级水熄焦(水份≤8%，灰分≤13%，硫≤0.7)采购价为2550元/吨，根据各家品质进行浮动，2月21日起执行。

　　预计此轮钢厂焦炭采购价格下调落地有一定可能性，一方面，钢厂和焦化厂利润相差较大，钢厂处于微利状态，焦化厂盈利在800~1000元/吨左右，钢厂打压焦炭意向较强。另一方面，节后随着运力的恢复，钢厂焦炭到货良好，库存适中。

　　数据也显示，2月25日国内部分港口焦炭市场价格，山东两港焦炭市场价格继续下行，市场气氛偏弱，目前准一级冶金焦主流现汇出库价格在2750元/吨左右，一级焦价格在2850元/吨，较前一交易日下调30元/吨。两港库存较上周持平。港口贸易商观望心态较重。

　　市场供需矛盾逐渐缓解

　　从供应端来看，随着焦化去产能的阶段性结束，焦炭产量毫无疑问会逐渐的恢复，毕竟没有哪个焦化厂能够抵挡住千元的利润诱惑，新增产能也在加速释放。2020年全年净淘汰焦化产能2500万吨，仅2021年1月份就有净新增520万吨产能，2500万缺口预计将会在今年3季度逐渐补齐，且高利润背景下焦企开工率维持高位，全年焦炭供应毫无疑问是缓慢增加的。影响焦炭产量的除产能新增以外，还需关注各地环保动态，2021年关于“碳达峰”和“碳中和”方面的影响不容忽视，需要密切关注各地焦化企业实际开工情况。

　　其次，利润高不足以成为降价的依据，现阶段焦钢利润差距悬殊，一些钢厂将矛头指向焦化高利润，因此想借此打压焦炭价格，但最后基本都是不了了之。高利润和高价格之间确实有关联，但高利润还不足以成为打压价格的理由，焦化之所以有这么高的利润最根本的原因是有供需关系决定的，就像2018年去地条钢后的钢厂利润奇高一样，上下游利润悬殊最终会因为供需矛盾的修复而修复，而并不会因为钢厂主观上的想打压就会下跌。

　　最后，需求才是决定价格涨跌的关键，结合目前各地钢厂的实际情况来看，短期内主动限产的概率依然较小，今年很多钢厂选择自己冬储，并看好年后的需求恢复，在这种情况下钢厂基本上是不会选择主动限产的。所以在原料价格坚挺的基础上，节后主要的矛盾就落在了成材的需求上了，一旦需求恢复超预期材价格上涨，则钢厂会顺势复产增产，原料需求则不减反增，继续利多焦炭价格;倘若年后成材需求恢复缓慢，钢价表现低迷，钢厂逐渐陷入亏损后则会加速高炉限产，焦价则必跌无疑。

　　综合来看，首先可以确认的是目前焦炭供需矛盾是在逐渐缓解的，像去年四季度那么大的供需矛盾短时间内是很难再看到了，那么给到焦炭价格上涨的想象空间也就不大了，所以焦炭价格大概率是高位震荡或者是回调。而由于目前市场整体库存偏低，供需又趋于紧平衡，价格处于高位震荡的概率更大一些，下跌则需要通过高炉限产来配合，或者是以时间换空间，用时间去修复焦炭的供应缺口，从而达到价格回调的目的。