需求方面：美国农业部2020年12月全球产需预测报告显示，2020/21年度棉花产量2480万吨，同比下降6.7%，环比下降1.9%;消费量2518万吨，同比增长13.1%，环比增长1.38%;供需结构发生逆转，由2019/20年度的供大于需433万吨至产不足需37.5万吨。

　　价格方面：轧花厂及贸易商反映新棉销售提速，挺价销售意愿增强，下游纺织市场有所改善，年末临近纺织企业陆续小批量采购原料，部分纺织厂反映近日春夏订单下达数量增多，企业对后市普遍持谨慎乐观态度。

　　近期外纱市场活跃，内外纱竞争态势不断加剧。市场乐观情绪升温和供需局面偏暖将给予棉价明显支撑，后期需重点关注国内棉农下年度植棉意向对行情走势变化的影响。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的12月份全球产需预测报告认为，2020/21年度全球棉花产量下降将使期末库存上升的压力减轻。根据报告，2020/21年度全球棉花产量调减至2470万吨，消费量仍为2430万吨，但考虑到许多国家进入新一轮封锁，因此消费量预测仍要根据疫情的变化进行调整。全球棉花进口量调增到940万吨，期末库存为2170万吨，给棉花价格带来的压力有所减轻。

　　从产量来看，巴西棉花产量调减7.87万吨，为270万吨，原因是棉花需求减少使棉农转向其他作物。由于国内消费稳定在60万吨，因此出口量预计仍保持在170万吨高水平。巴基斯坦产量再度调减，为90万吨，同比减少32%，是近三十年来最低，原因是植棉面积大幅减少、季风雨和虫害导致单产大幅下降。国内消费量稳定在接近200万吨的水平，因此进口量预计增加到110万吨。

　　印度棉花出口量预计超过120万吨，原因是产量保持在620万吨的高水平，而且上年度结转库存高。印度棉花消费量预计恢复到510万吨，但国内仍有大量多余供应可供出口，近期印度对孟加拉国、中国、越南和土耳其的出口同比均保持增长。

　　中国棉花消费量调增到800万吨，原因是需求持续复苏。国际货币基金组织预计，2020年全球GDP和发达国家GDP均为负增长，仅中国保持正增长。随着经济状况的改善，中国国内棉纺织订单开始恢复。

　　目前，中美贸易关系仍然紧张。按照第一阶段协议，中国对美国农产品的进口将会达到创纪录的水平。今年4-9月，中国对美棉的进口量同比增长65%。今年2月20日协议开始实施以来，经过一段时间的准备，从4月份起中国的进口开始增加。

　　虽然棉花消费复苏预计比较缓慢，但全球棉花进口量预计增加到940万吨。在棉花供应充足(期初库存高企)、出口国产量增加(澳大利亚干旱缓解)、贸易流向改变(中美贸易关系)和供应缺口(巴基斯坦和土耳其减产)等因素的影响下，全球棉花进口量预计超过疫情之前的水平。